導(dǎo)讀
 

自4月中旬以來(lái)經(jīng)歷了兩個(gè)月持續(xù)下跌之后，近日焦化企業(yè)提價(jià)欲望日漸增強(qiáng)，前期價(jià)格跌幅較大的部分地區(qū)或企業(yè)甚至已經(jīng)上調(diào)30元/噸左右。但是，更多焦化企業(yè)的提價(jià)訴求尚未被鋼廠接受，鋼、焦企業(yè)仍處于博弈之中。近期焦炭?jī)r(jià)格能再次起飛嗎？如果能，能飛多高呢？

談焦炭?jī)r(jià)格能否再次起飛之前，我們有必要回顧一下過(guò)去一年半時(shí)間焦炭?jī)r(jià)格的幾次起飛都是如何實(shí)現(xiàn)的。以日鋼二級(jí)冶金焦為例

第一波是2016年3月30日-5月24日歷時(shí)將近兩個(gè)月，由700元/噸上漲至1030元/噸，累計(jì)上漲330元，累計(jì)漲幅近50%；第二波是2016年7月13日至11月23日歷時(shí)4個(gè)多月，由880元/噸上漲至2120元/噸，累計(jì)上漲1240元，累計(jì)漲幅超過(guò)140%；

第三波是今年3月8日至4月26日歷時(shí)月半有余，由1630元/噸上漲至1860元/噸，累計(jì)上漲230元，累計(jì)漲幅14%。

第一波上漲主要原因。一是需求驟然增加（去年3、4月份日均生鐵產(chǎn)量較1、2月份增長(zhǎng)超過(guò)10%）；二是在之前持續(xù)虧損已經(jīng)導(dǎo)致庫(kù)存低位的情況下，焦炭產(chǎn)量恢復(fù)較慢（3、4月份日均焦炭產(chǎn)量?jī)H較1、2月份增長(zhǎng)5%左右），短時(shí)間出現(xiàn)較大供應(yīng)缺口；三是山西自4月1日?qǐng)?zhí)行276工作日導(dǎo)致焦煤供應(yīng)偏緊，焦煤價(jià)格大幅上漲。在原料成本強(qiáng)勢(shì)支撐，供需缺口突然放大的情況下，焦炭?jī)r(jià)格實(shí)現(xiàn)了第一次起飛。

第二波上漲主要原因。與第一波有相似地方，但不完全一樣，主要是受煉焦煤供求緊張、價(jià)格飆漲帶動(dòng)。經(jīng)歷了3、4月份價(jià)格大幅回升之后，5月份開(kāi)始焦炭產(chǎn)量已經(jīng)顯著回升，焦/鐵產(chǎn)量比已經(jīng)由3月份的0.60逐步回升至7月份的0.65，10月份最高升至0.68。雖然焦炭產(chǎn)量大幅回升、供需緊張形勢(shì)緩解，但受益于煤炭行業(yè)去產(chǎn)能、控產(chǎn)量影響，煉焦煤市場(chǎng)供求持續(xù)偏緊、價(jià)格飆升。焦炭?jī)r(jià)格借力煉焦煤價(jià)格實(shí)現(xiàn)了第二次起飛。

第三波上漲主要原因。第三波上漲沒(méi)有了煉焦煤價(jià)格的支撐，因?yàn)橥跓捊姑簝r(jià)格是呈震蕩下跌態(tài)勢(shì)。此輪焦炭?jī)r(jià)格上漲主要還是供需關(guān)系影響。春節(jié)過(guò)后，受鋼材需求預(yù)期影響，3月份生鐵產(chǎn)量環(huán)比回升近4%，而同期焦炭產(chǎn)量回升幅度只有不足2%，焦/鐵比回落至0.61，短期焦炭供應(yīng)出現(xiàn)相對(duì)偏緊局面。但是，因?yàn)闊捊姑簝r(jià)格持續(xù)下跌，焦炭?jī)r(jià)格缺乏足夠成本支撐，盡管之后需求形勢(shì)始終不錯(cuò)，從產(chǎn)量數(shù)據(jù)看供需也不是特別寬松，但4月份開(kāi)始焦炭?jī)r(jià)格還是再次掉頭向下。

綜合以上分析，不難看出，焦炭供需和煉焦煤價(jià)格是決定焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)的兩大主要原因，如果沒(méi)有煉焦煤供應(yīng)持續(xù)緊張所導(dǎo)致的價(jià)格持續(xù)上漲，焦炭?jī)r(jià)格漲幅也會(huì)受到顯著制約。后期焦炭?jī)r(jià)格能否再次起飛，首先要看供需關(guān)系是否會(huì)再次發(fā)生突變，其次要看煉焦煤價(jià)格是否會(huì)再次出現(xiàn)大幅上漲。

短期焦炭供需是否會(huì)發(fā)生突變？主要是焦炭需求會(huì)否明顯增加或者說(shuō)焦炭供應(yīng)是否會(huì)顯著收縮？目前來(lái)看，7月份將進(jìn)入雨季，鋼材需求或受到一定影響，生鐵產(chǎn)量即便在利潤(rùn)驅(qū)動(dòng)下有所回升，預(yù)計(jì)回升幅度也不會(huì)太大。焦炭供應(yīng)方面，因?yàn)榻够髽I(yè)預(yù)期焦炭?jī)r(jià)格已經(jīng)接近底部，而且因?yàn)槠髽I(yè)自身焦炭庫(kù)存整體不高，短期焦企整體限產(chǎn)意愿并不強(qiáng)烈，焦炭供應(yīng)收縮幅度預(yù)計(jì)也不會(huì)太大。總體來(lái)看，預(yù)計(jì)7月份焦炭供需大概率還會(huì)延續(xù)目前狀態(tài)，頂多會(huì)略微趨緊，發(fā)生突變的可能性很小。

煉焦煤價(jià)格會(huì)不會(huì)止跌回升，甚至再度出現(xiàn)大幅上漲？近日，市場(chǎng)傳言，山焦、平煤、淮北等幾家主要連焦煤生產(chǎn)企業(yè)主動(dòng)減產(chǎn)。如果幾大煤企真正照此執(zhí)行了，煉焦煤市場(chǎng)信心或?qū)⑹艿揭欢ㄓ绊懀糠纸够髽I(yè)或會(huì)提前增加采購(gòu)，進(jìn)而促使煉焦煤價(jià)格止跌企穩(wěn)甚至回升。但是，目前煉焦煤市場(chǎng)價(jià)格其實(shí)并不算低，生產(chǎn)商的利潤(rùn)還非常可觀，在生產(chǎn)監(jiān)管放松的情況下，即便大集團(tuán)減產(chǎn)了，減少的量很快就會(huì)被黑煤補(bǔ)上來(lái)，這樣的話煉焦煤價(jià)格也就不會(huì)漲太多。除非是各級(jí)監(jiān)管部門集體加強(qiáng)生產(chǎn)監(jiān)管，否則預(yù)計(jì)煉焦煤價(jià)格很難再漲到天上去。煉焦煤價(jià)格漲不上去的話，焦炭?jī)r(jià)格也就缺乏堅(jiān)強(qiáng)的成本支撐，即便焦炭供需形勢(shì)有所轉(zhuǎn)變，焦炭?jī)r(jià)格也很難再次飛起來(lái)。

總而言之，即便有些地方焦化企業(yè)小幅上調(diào)了焦炭?jī)r(jià)格，也只能理解為被過(guò)度壓制后的超跌反彈。如果焦炭供需不發(fā)生突變，煉焦煤價(jià)格不出現(xiàn)大幅上漲，焦炭?jī)r(jià)格很難再次起飛，后期反彈幅度將受到極大限制。