中國神華巨額現金分紅590億元，每股分紅3元，遠超過中國神華的年度利潤，股價應聲漲停，港股中國神華漲幅更是超過10%。但是實事求是地講，中國神華的巨額現金分紅對于普通投資者并非好事，投資者至少要承擔5%的紅利稅。雖然說鐵公雞被投資者所厭惡，但是砸鍋賣鐵的現金分紅也不可取。媒體報道本次現金分紅是為了給大股東籌措資金收購其他資產。本欄想問，為何不由中國神華直接收購？為何不適量減持神華股票籌資，而非要讓投資者被迫支付紅利稅？

巴菲特為什么不分紅？因為不愿意支付紅利稅。為什么投資者喜歡現金分紅？因為很多持有藍籌股的投資者希望用股息維系自己的日常開銷，讓自己享受財務自由所產生的愉悅。所以說，投資者喜歡上市公司每年維持穩定或者穩定增長的現金分紅，而不是一次性的巨額現金分紅。尤其是分紅金額遠超上市公司的年度利潤，這本質上就是殺雞取卵的行為。巨額分紅對公司有什么不好？如果上市公司一次性把資金全部用于現金分紅，未來的生產經營要么受到影響，要么就得通過其他融資方法獲得流動資金。如果說是過去數年積累的現金，那么又反映出過去幾年公司資金利用水平太低，故一次性巨量分紅對公司并不好。

對投資者也不是好事，投資者獲得現金分紅是要交稅的。即使是長期持股者，需要支付5%的紅利稅，即投資者每獲得1萬元的現金分紅，意味著失去了1萬元的股東價值，同時獲得了不超過9500元的現金。如果投資者真的需要現金，大可以減持1萬元的股票，這樣能夠獲得幾乎1萬元的現金，同時減少1萬元的股東價值。

當然，紅利稅對于大股東并沒有什么損害，因為大股東雖然也要支付紅利稅，但是這部分稅款可以和自己需要交納的企業所得稅相抵扣，即交納了紅利稅后，這部分稅款可以相應少交企業所得稅，故巨額現金分紅對于大股東并不會增加稅收負擔。

所以本欄覺得，中國神華的這次巨額現金分紅實際上是大股東為了自己的利益損害了其他投資者的權益。

大股東獲得資金還有很多方法，如果說大股東不愿意拿股份作為抵押向銀行貸款的話，還可以直接減持部分股票以獲得自己需要的資金。

此外，如果大股東真的看好所收購的資產，為什么不讓上市公司出面收購呢？格力董明珠也是在股東大會否決了收購方案后才自己去收購的。中國神華如果直接收購目標資產，既可以幫助投資者節約紅利稅，還能免去未來大股東把資產注入上市公司的麻煩。

如果非要幫助大股東找到一個不能減持股票的理由，或許只能猜測，因為神華大股東持有的神華股票屬于原始股，如果減持可能要支付更高的企業所得稅，于是才有了巨額分紅的提案。本欄認為，這一做法對于上市公司和投資者都不是利好。