大摩料中海油服(02883.HK)中期多賺逾一成,跑贏中石油(00857.HK)、中石化(00386.HK)及中海油(00883.HK)三大油企。同時,由于國家石油公司削減資本支出,預(yù)期小型油企中期面對較大盈利壓力。該行料,中石油及中石化的煉油利潤率顯著改善,另中石油錄得強勁營銷息稅前利潤按年增長,中石化則保持穩(wěn)定。
盡避布蘭特原油價格持平,該行認為內(nèi)地石油天然氣公司中期實現(xiàn)原油價格仍有輕微下跌,相信成本持續(xù)上漲或進一步侵蝕利潤,意味著勘探開發(fā)業(yè)務(wù)有可能面臨盈利同比下降。而隨著經(jīng)濟增長繼續(xù)放緩,料次季化工業(yè)務(wù)虧損按季擴大。天然氣業(yè)務(wù)繼續(xù)受惠天然氣提價,并進一步利好上游勘探開發(fā)業(yè)務(wù),故中石油的相關(guān)業(yè)務(wù)或較同業(yè)具彈性。
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