本周，煤炭市場呈現(xiàn)出產(chǎn)地弱穩(wěn)、港口僵持、進(jìn)口偏強(qiáng)的結(jié)構(gòu)性格局，表面成交冷清、波動有限，一派“不溫不火”的平靜氣氛;但在供需結(jié)構(gòu)、成本支撐與預(yù)期轉(zhuǎn)變的共同作用下，市場上行動能正在悄然積蓄，階段性調(diào)整不改入夏前市場向好趨勢。下周，煤價將繼續(xù)上漲。

環(huán)渤海港口市場處于多空僵持、震蕩整理階段，港口市場流動性一般，貿(mào)易商報(bào)價高低不一，低硫煤、中低卡貨源詢盤情況較好。下游終端拉運(yùn)仍以長協(xié)煤為主，市場煤采購緩慢提升，部分庫存偏高、前期有盈利的貿(mào)易商由于擔(dān)心大秦線恢復(fù)后煤價會跌，存小幅出貨意愿;但大部分貿(mào)易商繼續(xù)捂貨惜售，使得環(huán)渤海港口價格短期具備繼續(xù)上行動力。四月底，煤價毫無疑問會繼續(xù)上漲，而節(jié)后(五月上旬)，煤價是漲，還是落，主要看“勞動節(jié)”期間，終端補(bǔ)庫力度，以及大秦線檢修結(jié)束后，環(huán)渤海港口庫存回升情況而定。綜合分析，在煤炭市場供需均在拉高，環(huán)渤海港口暫未壘庫的情況下，節(jié)后的煤價下跌的概率不大。下周，隨著需求的轉(zhuǎn)旺，采購的增加，港口煤價或繼續(xù)上漲之旅。

首先，終端需求表現(xiàn)偏好。雖然處于電煤消費(fèi)淡季，但國際能源外溢風(fēng)險持續(xù)存在，電力終端采購意愿明顯好于去年，特別是對長協(xié)的拉運(yùn)較為積極。而受油價、天然氣價格持續(xù)高企影響，煤化工經(jīng)濟(jì)性優(yōu)勢明顯，也驅(qū)動化工煤消費(fèi)量保持在較高水平，也有部分南方電廠“氣改煤”。

其次，中下游環(huán)節(jié)庫存持續(xù)下降。由于終端備貨和消費(fèi)需求表現(xiàn)良好，疊加大秦線檢修影響制約資源調(diào)入數(shù)量。四月份以來，無論是環(huán)渤海港口，還是下游終端電廠庫存均在持續(xù)去庫。截止目前，環(huán)渤海港口存煤較三月底減少了200萬噸，較去年同期減少431萬噸。

再次，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行表現(xiàn)良好，主要宏觀指標(biāo)增速回升，社會用電量保持正增長。疊加中東局勢緊張，油價暴漲，印尼減少出口，進(jìn)而拉動國內(nèi)市場轉(zhuǎn)好，并帶動煤炭行業(yè)供需寬松壓力減輕。動力煤市場在三四月份的傳統(tǒng)用煤淡季居然出現(xiàn)“漲五跌一”行情。在樂觀心態(tài)影響下，貿(mào)易商主動囤貨來博弈后期行情，由于持續(xù)吸納現(xiàn)貨資源，也對價格上漲形成助推。