近期國內(nèi)煤炭供給穩(wěn)中有增，而需求則持續(xù)清淡，各環(huán)節(jié)庫存以積累為主，價格呈現(xiàn)小幅調(diào)整走勢。截至3月16日，“CCTD環(huán)渤海動力煤現(xiàn)貨參考價”5500K、5000K、4500K三個規(guī)格品分別收于734、652、563元/噸，日環(huán)比下跌2、2、2元/噸。

3月以來，在產(chǎn)地煤炭供應(yīng)逐漸提升、發(fā)運利潤改善以及鐵路物流總包政策明朗等因素的綜合影響下，發(fā)運量保持在偏高水平，其中大秦線多日處于130萬噸的滿發(fā)狀態(tài)，推動中轉(zhuǎn)港口庫存持續(xù)提升。截至3月16日，環(huán)渤海主要港口庫存達到2717萬噸，較月初增加258萬噸，增幅10.5%;其中。秦皇島庫存增加172萬噸至697萬噸, 增幅達到32.8%。

港口庫存的快速積累對市場交投情緒形成消極影響，加之進入中旬后，隨著天氣轉(zhuǎn)暖，電煤消費進入淡季的預(yù)期逐漸升溫，因此電廠觀望心態(tài)明顯，采購現(xiàn)貨的意愿持續(xù)偏弱，在供增需弱的偏寬松局面下，市場現(xiàn)貨價格重心持續(xù)小幅下移。

就3月下半月的動力煤市場來看，高供應(yīng)和電煤消費淡季的影響將持續(xù)，全社會庫存有望繼續(xù)向上積累，這將對價格運行形成持續(xù)性的壓制，但一些積極的因素也在加強或出現(xiàn)，對市場底部的支撐也在加強。

一是煤炭進口量將繼續(xù)下降

海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示，2月我國進口煤及褐煤3094萬噸，環(huán)比下降33%，同比下降10%。受中東危機影響，國際能源供給存在收緊預(yù)期，各國為保障能源安全，均在加強能源儲備，印尼煤炭出口政策“易緊難松”，疊加國際煤價持續(xù)強勢影響，進口煤性價比存在繼續(xù)走低的可能性，因此3月份煤炭進口量仍有望繼續(xù)實現(xiàn)同比、環(huán)比雙下降。

二是需求或?qū)⒑糜谏习朐?/p>

電力終端方面，受進口煤采購成本高企、國際能源形勢不確定性加劇影響，電廠為規(guī)避后續(xù)供應(yīng)風(fēng)險，或?qū)⑻崆霸诘鹃_展資源儲備，帶動電煤需求邊際改善。

非電終端方面，“金三銀四”傳統(tǒng)需求旺季開啟，建材、化工等行業(yè)開工率穩(wěn)步提升，疊加原油價格上漲帶來的外溢效應(yīng)，非電用煤需求將穩(wěn)中有增。流通環(huán)節(jié)方面，基于進口煤量下降、外貿(mào)轉(zhuǎn)內(nèi)貿(mào)的市場預(yù)期，部分貿(mào)易商對后市看法相對樂觀，隨著價格逐步回落至心理預(yù)期價位，其采購囤煤積極性將有所上升。

整體來看，受電煤淡季影響，3月下半月動力煤市場供需偏寬松的局面仍將延續(xù)，但在國際能源形勢不確定性加劇的背景下，市場看空的情緒難有升溫，因此動力煤價格下跌的阻力將逐漸加大。同時，若出現(xiàn)非電需求超預(yù)期釋放、原油價格進一步走高等情況，動力煤價格有望企穩(wěn)甚至出現(xiàn)小幅反彈。