隨著北方全面進(jìn)入供暖期，全國電廠日耗逐步進(jìn)入“迎峰度冬”爬坡階段，煤炭市場呈現(xiàn)供需雙高走勢，動(dòng)力煤強(qiáng)中趨穩(wěn)。本周，環(huán)渤海港口煤價(jià)進(jìn)入震蕩回落行情，終端觀望心態(tài)漸濃，采購仍以長協(xié)煤和性價(jià)比優(yōu)越的進(jìn)口煤為主，對高價(jià)市場煤多維持剛需補(bǔ)庫。

下旬，影響我國的冷空氣較為頻繁，一股較強(qiáng)冷空氣正自西向東影響我國，11月24至25日，冷空氣東移南下，25至27日，又有新一股冷空氣影響我國，西南、東北等地雨雪天氣頻繁。需求端則表現(xiàn)出“階段性拉運(yùn)結(jié)束與冬季預(yù)期”交織在一起。華南地區(qū)天氣相對暖和，而華東地區(qū)略有降溫，受此影響，沿海八省電廠日耗逼近190萬噸;雖有增加，但由于之前的大量囤貨和采購，電廠庫存中的高卡煤炭有所增加。目前，在長協(xié)煤穩(wěn)定供應(yīng)下，對市場煤的采購多轉(zhuǎn)為按需和小單剛需，壓價(jià)詢貨現(xiàn)象非常普遍。值得注意的是，寒潮預(yù)期對市場情緒形成底部支撐，北方地區(qū)已全面啟動(dòng)集中供暖，冷空氣活動(dòng)頻繁，預(yù)計(jì)將推動(dòng)日耗繼續(xù)攀升。非電行業(yè)如化工、冶金需求保持剛性，但建材行業(yè)受季節(jié)性因素影響，轉(zhuǎn)為疲軟。

受大集團(tuán)外購價(jià)下調(diào)影響，市場悲觀情緒升溫，終端采購節(jié)奏再次放緩，實(shí)際成交體量下降;除長協(xié)拉運(yùn)及部分非電需求采購保持正常外，到礦拉運(yùn)車輛偏少，部分煤礦小幅下調(diào)煤價(jià)以拉動(dòng)銷售。但由于進(jìn)入月末，階段性停產(chǎn)煤礦陸續(xù)增加，產(chǎn)地市場供求壓力并不大。隨著環(huán)渤海港口庫存快速回升，部分港口場地趨緊，出現(xiàn)接卸壓力，督促貿(mào)易商加快疏運(yùn)，個(gè)別貿(mào)易商銷售壓力加大;同時(shí)，因下游需求低迷，采購意愿不強(qiáng)，港口煤價(jià)又降至指數(shù)下浮2-3元/噸成交，港口煤價(jià)開始下行之旅。

全國多地入冬后，日耗增長未及預(yù)期，電廠的負(fù)荷普遍處于70%左右，庫存持續(xù)在高位運(yùn)行。采購策略方面，電廠以長協(xié)合同保障基礎(chǔ)供應(yīng)，僅根據(jù)市場情況少量采購高卡市場煤用以優(yōu)化庫存結(jié)構(gòu)。對于后期市場走勢，受暖冬預(yù)期影響，電廠尤其南方電廠日耗增長緩慢，采購意愿偏低，市場交投延續(xù)僵持態(tài)勢;非電行業(yè)需求仍以剛需補(bǔ)庫為主，整體表現(xiàn)平淡。綜合分析，市場煤炭市場價(jià)格短期內(nèi)將逐步趨穩(wěn)，緩慢陰跌為主。后續(xù)需關(guān)注氣溫變化以及政策端、大秦線發(fā)運(yùn)、環(huán)渤海港口庫存等方面的影響。