今年以來(lái)，煤價(jià)維持高位，煤企的日子繼續(xù)“紅火”。從已經(jīng)發(fā)布的十余家上市煤企半年報(bào)或業(yè)績(jī)預(yù)告看，大部分企業(yè)業(yè)績(jī)向好，利潤(rùn)上漲。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)煤炭經(jīng)濟(jì)研究院煤炭上市公司研究中心主任邢雷在接受記者采訪時(shí)表示，根據(jù)已公布的數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)煤炭上市公司總體業(yè)績(jī)會(huì)繼續(xù)改善，但可能仍集中在一些大型煤企。

山西焦化凈利暴漲超40倍

陜西煤業(yè)正式披露的年中報(bào)顯示，其上半年?duì)I業(yè)總收入達(dá)262.43億元，同比上漲2.57% ，凈利潤(rùn)為59.44億元，同比增加8.61%。露天煤業(yè)則實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入42.64億元，同比上漲7.05% ，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)11.77億元，同比增加11.93%。

按照上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，中煤能源凈利潤(rùn)為25.5億元至29億元之間，增幅達(dá)50.34%-70.98%；上海能源預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加1.9-2.7億元，同比增加50%-70%；昊華能源則預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn) 6 億元至 6.6 億元之間，比上年同期增長(zhǎng) 25.0%-37.5%。

在諸多業(yè)績(jī)上漲的企業(yè)中，以山西焦化最為亮眼。其正式披露的年中報(bào)顯示，上半年?duì)I業(yè)總收入為35.08億元，同比去年上漲31.33% ，凈利潤(rùn)為8.23億元，同比去年增加4038.96%，超過(guò)40倍。

同時(shí)，去年虧損的*ST安泰也實(shí)現(xiàn)扭虧。其年中報(bào)顯示，今年上半年其營(yíng)業(yè)總收入為38.81億元，同比去年上漲52.98% ，凈利潤(rùn)為4.47億元，同比大增近8倍。

盡管大環(huán)境有利于煤企，但仍有企業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑。

根據(jù)神火股份半年報(bào)，其上半年?duì)I業(yè)總收入為91.72億元，同比去年下降0.74%，凈利潤(rùn)為3.29億元，同比下降46.24%，降幅近一半。

對(duì)此，神火股份稱，除受氧化鋁等主要原輔材料價(jià)格大幅上漲、新疆地區(qū)征收政府性基金等因素導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本上升外，安全生產(chǎn)和環(huán)保成為影響其業(yè)績(jī)的兩大主因。

此外，中國(guó)神華在其業(yè)績(jī)預(yù)告中也表示，今年上半年凈利或出現(xiàn)5.3%的降幅。

去產(chǎn)能優(yōu)化行業(yè)環(huán)境

對(duì)于業(yè)績(jī)向好的原因，上述煤企在年中報(bào)或預(yù)告中均表示行業(yè)形勢(shì)好轉(zhuǎn)是主要原因。

記者注意到，今年以來(lái)動(dòng)力煤需求大幅增加，僅上半年全國(guó)動(dòng)力煤消耗量就同比增長(zhǎng)超1億噸，增幅已接近去年全年水平。

除了消費(fèi)需求增加，煤價(jià)處于高位也是重要因素。數(shù)據(jù)顯示，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)近半年來(lái)基本維持在570元/噸左右。煤價(jià)更是在4月份出現(xiàn)明顯上漲，長(zhǎng)江口5500大卡動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)甚至一度漲至722.6元/噸。

陜西煤業(yè)在其半年報(bào)中就表示，今年上半年，該公司煤炭產(chǎn)量、銷售均價(jià)較去年同期均保持較高增長(zhǎng)水平，為盈利提供了保障。

不僅是煤炭行業(yè)自身的去產(chǎn)能利好煤企，煤炭行業(yè)下游領(lǐng)域的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革同樣為上市煤企利潤(rùn)上漲發(fā)揮重要作用。

如山西焦化就受益于煤炭和鋼鐵的雙重去產(chǎn)能。其在半年報(bào)中稱，今年上半年，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好，同時(shí)受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的影響，該公司下游鋼鐵行業(yè)化解過(guò)剩產(chǎn)能、結(jié)構(gòu)性去產(chǎn)能工作有序進(jìn)行，煤鋼去產(chǎn)能初顯市場(chǎng)規(guī)范效應(yīng)。

*ST安泰則不僅受益于去產(chǎn)能，債務(wù)重組也為其業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)良多。其控股子公司宏安焦化的債務(wù)重組在為該公司貢獻(xiàn)過(guò)億元的重組收益的同時(shí)，也意味著長(zhǎng)期困擾該公司的關(guān)聯(lián)交易以及債務(wù)糾紛等問(wèn)題正在逐步得到解決。

中國(guó)神華利潤(rùn)走勢(shì)存爭(zhēng)議

值得注意的是，在去年因高額分紅占據(jù)“頭條”的中國(guó)神華，今年上半年凈利卻有可能出現(xiàn)下滑。該公司日前預(yù)計(jì)上半年的凈利潤(rùn)約為230億元，同比下降5.3%。

中國(guó)神華同時(shí)給出了利潤(rùn)下降的3個(gè)原因：一是上半年該公司商品煤產(chǎn)量下降、外購(gòu)煤量增加，煤炭分部利潤(rùn)下降；二是少數(shù)股東權(quán)益占比較高的發(fā)電分部利潤(rùn)占比上升；三是所得稅費(fèi)用有所增加。

記者查閱資料發(fā)現(xiàn)，7月17日，中國(guó)神華曾發(fā)布公告稱，今年前6個(gè)月，盡管該公司煤炭銷量上漲2.2%，達(dá)2.253億噸，但累計(jì)商品煤產(chǎn)量卻減少3.9%，僅為1.458億噸。

一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴記者，中國(guó)神華商品煤產(chǎn)量下降主要是與寶日希勒和哈爾烏素兩礦停產(chǎn)、減產(chǎn)有關(guān)。目前，寶日希勒露天礦已經(jīng)基本恢復(fù)到減產(chǎn)前水平，但哈爾烏素礦的土地證還沒(méi)有辦下來(lái)。

資料顯示，寶日希勒和哈爾烏素露天煤礦核定產(chǎn)能均為3500萬(wàn)噸/年。因受露天礦征地進(jìn)度滯后導(dǎo)致土方剝離施工暫緩的影響，兩煤礦自2017年8月暫停或減少煤炭生產(chǎn)。今年前6個(gè)月，哈爾烏素露天煤礦商品煤產(chǎn)量?jī)H約284萬(wàn)噸，其中前3個(gè)月無(wú)煤炭產(chǎn)出。

此外，對(duì)于中國(guó)神華利潤(rùn)下降的原因，邢雷還認(rèn)為，神華與國(guó)電合并成為國(guó)家能源集團(tuán)后，電力成為業(yè)績(jī)中的重要板塊，而煤電利益是負(fù)相關(guān)的，煤炭?jī)r(jià)格上漲，煤炭板塊利潤(rùn)本應(yīng)增加，但為保障電力板塊利潤(rùn)，煤炭板塊價(jià)格就要讓利，因此整體利潤(rùn)必然下降。

“而且這很可能成為常態(tài)。”邢雷強(qiáng)調(diào)，合并后，神華可能不得不放棄維護(hù)煤炭?jī)r(jià)格，因?yàn)樗呀?jīng)從煤企變成以電為主的能源企業(yè)，維護(hù)電力板塊的利潤(rùn)必然要犧牲煤炭板塊的利潤(rùn)。

但知名券商中泰證券的相關(guān)研報(bào)表達(dá)了不同觀點(diǎn)。中泰證券認(rèn)為，神華今年前6個(gè)月的單月產(chǎn)量同比數(shù)據(jù)呈收窄趨勢(shì)，說(shuō)明寶日希勒和哈爾烏素兩煤礦減產(chǎn)因素在逐步減弱。同時(shí)，未來(lái)隨著煤炭?jī)r(jià)格高位震蕩的走勢(shì)、停產(chǎn)礦陸續(xù)復(fù)產(chǎn)以及新項(xiàng)目的陸續(xù)投產(chǎn)，神華未來(lái)業(yè)績(jī)或?qū)⑦M(jìn)一步改善。