受部分用戶拉運積極性恢復，以及動力煤期貨價格拉升等因素影響，煤炭市場有所回暖，優質市場煤出現供不應求，很多用戶拉不到貨。從本周一開始，環渤海市場煤交易價格開始上漲，到了本周三，港口市場煤交易價格已經漲至610元/噸，較上周五上漲了20元/噸。筆者預計，此輪煤價上漲幅度有限，持續時間不會很長。真正的煤價上漲，需要等到秋末冬初時節，原因如下：

1   此輪煤價上漲屬于恢復性上漲

由于六月中旬至8月3日的煤價持續下跌，發熱量5500大卡市場動力煤交易價格已經累計下跌了120元/噸。按照上周五的585-595元/噸的實際交易價格，大部分貿易商發運一噸煤炭就要虧損七八十塊錢。在大幅虧損的情況下，貿易商對市場保持觀望，并減少煤炭發運數量，促使環渤海港口優質現貨出現緊張;而從下游需求來看，經濟運行穩中向好，民用電負荷增加，帶動用煤量保持一定水平，沿海六大電廠耗煤量保持在80萬噸左右已有十天，實際需求不弱，市場出現理性回歸，煤價恢復性上漲也在情理之中。

2   高庫存不支持煤價大幅上漲

經過了七月份的消耗之后，環渤海港口和二程港口、電廠庫存繼續保持高位。據數據顯示，截至目前，全國重點電廠存煤7000萬噸，較最高峰時僅減少了500萬噸;環渤海九港合計存煤2651萬噸，較7月20日減少了154萬噸;而沿海六大電廠合計1527萬噸，存煤可用天數19天，實際存煤數量基本沒有下降;沿江港口合計存煤1269萬噸，較最高峰時僅下降了54萬噸;各環節庫存均處于高位，仍處于消化庫存階段，不支持煤價大幅上漲。

3   曹妃甸著火煤仍未消化干凈

目前，國投曹妃甸、華能曹妃甸、曹妃甸煤二期仍有大量著火煤尚未中轉下水。截止目前，秦皇島港、曹妃甸三港，以上四港口仍擁有著火煤垛70多個，部分煤垛已經無法施救，被迫繼續降價銷售，也在很大程度上影響了煤價的大幅反彈。

4    民用電支撐下的高負荷已經接近尾聲

目前，立秋已過，北方天氣逐漸轉涼;預計到八月底，南方氣溫也將回落，空調負荷將緩慢下行，沿海六大電廠日耗將回至80萬噸以下水平。