運輸：沿海運價將在底部平穩運行。受到臺風影響，船舶周轉率有所降低，使得運價略有恢復。值得注意的是，當下的沿海運價已經靠近部分船東的成本線，運價繼續大幅殺跌的空間已經不大。與此同時，下游電廠已經開始主動地穩步去庫，這將對沿海運價構成強有力的壓制，其旺季反彈的空間也有限，沿海運價將在底部平穩運行。受庫存積壓的影響，港口對產地的采購也顯著放慢，導致汽運價格也出現下跌，未來仍有下跌的空間。

動力煤：電廠主動去庫已經開啟，煤價繼續承壓下行。

本周沿海6大電廠日耗周平均值為80.61萬噸/天，相對去年同期高0.90萬噸/天，相對預期中的85-90萬噸/天的水平仍有一定的距離，需求旺盛但同比增量有限，日耗仍未越過去庫線。由于夏季高峰已經開始3周，電廠庫存仍在高位，從采購節奏分析，電廠已經開始穩步主動去庫，對環渤海的采購將持續處于低位。截至目前，煤價從高點下跌幅度為74元/噸，跌幅為10.6%，貿易商出于資金成本和倉儲成本壓力已經開始拋貨，導致前兩周的煤價加速下行。展望后市，煤價仍將繼續承壓向下，底部價格將出現在電廠主動去庫結束后，也就是6大電廠庫存接近1100萬噸時。

雙焦：價格見底，焦炭利潤增厚進程開啟。

本周邯鄲部分鋼廠繼續要求焦炭展開第五輪降價，與此同時，山西部分焦化廠已經開始尋求漲價。雙方博弈的核心在于環保限產，鋼廠一方認為鋼廠焦炭庫存不低，加上唐山限產對焦炭需求的邊際減弱，價格仍有降低空間；焦化廠一方認為焦炭動銷很好，廠庫累積速度偏慢，疊加主產地限產的強預期，漲價的條件已經成熟。按照慣例，這種價格博弈一般會維持2周的時間，貿易商在其中扮演催化劑的角色。此次港口貿易商已經開始對焦炭進行備庫，這將使得鋼廠降庫壓價的效力大幅減弱，焦炭價格近期可能會開啟第一輪提漲。

行業新聞：國常會定調，財政政策將更加積極。7月23日國務院常務會議召開，在財政政策方向上做出以下部署：1. 聚焦減稅降費，財政政策要更加積極；2. 穩健的貨幣政策要松緊適度；3. 加快國家融資擔保基金出資；4.堅決出清“僵尸企業”，減少無效資金占用。

而在推進供給側結構性改革方面，會議做出以下部署：1. 深化投資領域“放管服”改革，調動民間投資積極性。推進高水平對外開放，完善外商再投資鼓勵政策，加快已簽約外資項目落地；2. 有效保障在建項目資金需求。對必要的在建項目要避免資金斷供、工程爛尾；3. 對接發展和民生需要，推進建設和儲備一批重大項目。加強基礎研究和關鍵領域核心技術公關。會議通過了石化產業規劃布局方案，要求安全環保優先，并支持民營和外資企業獨資或控股投資，促進產業升級。