本報(bào)告期（2018年4月18日至2018年4月24日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于572元/噸，環(huán)比上漲2元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中，價(jià)格上漲的規(guī)格品數(shù)量有11個(gè)，其他13個(gè)規(guī)格品價(jià)格環(huán)比持平。

主要受市場預(yù)期轉(zhuǎn)向及市場結(jié)構(gòu)變動(dòng)影響，本周環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)反彈：

1、下游市場變動(dòng)向發(fā)運(yùn)港傳導(dǎo)。自中旬以來，下游煤價(jià)與進(jìn)口煤接卸受到的沖擊逐步顯現(xiàn)，到岸價(jià)格上漲已先行傳導(dǎo)至北方港口市場，對下水煤價(jià)形成拉升。隨著進(jìn)口煤接卸量的回落，采購需求被擠壓至內(nèi)貿(mào)發(fā)運(yùn)港，船舶增多、拉運(yùn)成交活躍進(jìn)一步助推了價(jià)格反彈。

2、鐵路檢修深化拉低港口存煤。受鐵路春季檢修影響，本周環(huán)渤海三港（秦、唐、滄）存煤連續(xù)下行，大秦線對應(yīng)的秦皇島港與唐山港減量尤為明顯。截至4月24日，秦唐兩港存煤約1700萬噸，較上周下行約110萬噸。存煤總量下降放大了結(jié)構(gòu)性缺貨問題，支撐了煤價(jià)上行。

3、貿(mào)易操作增多放大貨源稀缺。受近兩周價(jià)格走勢影響，貿(mào)易商獲利空間擴(kuò)大，囤貨操作增多。這在一方面直接拉升了現(xiàn)貨煤價(jià)格水平；另一方面貿(mào)易商囤貨也與消費(fèi)方形成了貨源競爭，導(dǎo)致物流延續(xù)性下降，對下游采購形成進(jìn)一步?jīng)_擊。

4、期貨套利空間拉動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格。近兩周期貨價(jià)格連續(xù)大幅上揚(yáng)，4月24日盤中突破615元/噸。雖然遠(yuǎn)期合約價(jià)格轉(zhuǎn)向貼水，但即將交割的5月合約與現(xiàn)貨基差接近20元/噸，市場存在無風(fēng)險(xiǎn)套利空間，短期內(nèi)仍在對現(xiàn)貨價(jià)格發(fā)揮強(qiáng)勢拉漲作用。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2018年4月17日至2018年4月24日），國內(nèi)海上煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)繼續(xù)上升，4月24日運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收于956.36點(diǎn)，與4月17日相比，上行184.88點(diǎn)，漲幅為23.96%。

具體到部分主要船型和航線，4月24日與4月17日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)上行4.1元/噸至37.6元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)上行10.0元/噸至35.6元/噸；秦皇島至張家港航線2-3萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)環(huán)比上行8.4元/噸，報(bào)收40.6元/噸。