近一個(gè)多月來(lái)，沿海市場(chǎng)煤價(jià)連續(xù)下行，環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)（BSSPI）出現(xiàn)8連降，累計(jì)下跌156元/噸，跌幅超20%。且大部分貿(mào)易商繼續(xù)看跌后期市場(chǎng)，市場(chǎng)交投持續(xù)低迷，采購(gòu)拉運(yùn)動(dòng)能明顯不足，分析認(rèn)為以下因素促使動(dòng)力煤價(jià)格繼續(xù)看跌：

1、鐵路運(yùn)力相對(duì)充足。2018年大秦線春季集中修時(shí)間定于4月7日至30日09：00-12：00，初步測(cè)算預(yù)計(jì)影響日運(yùn)量10-15萬(wàn)噸左右，對(duì)沿海市場(chǎng)影響弱于往年，這是因?yàn)椋菏紫龋壳案劭诖婷毫枯^高，具備緩沖作用，下游對(duì)鐵路運(yùn)輸?shù)膭傂砸蕾囕^弱；其次，蒙冀鐵路已經(jīng)全線開(kāi)通，這使得內(nèi)蒙煤炭可以直達(dá)唐山曹妃甸港，鐵路煤炭貨運(yùn)能力提升弱化了運(yùn)輸瓶頸；再次，中國(guó)鐵路總公司發(fā)布消息稱(chēng)，2018年4月10日起，全國(guó)鐵路將實(shí)施新的列車(chē)運(yùn)行圖，增開(kāi)貨運(yùn)列車(chē)，本次調(diào)圖后，唐呼線（張?zhí)疲瑥埣€）將開(kāi)行共20對(duì)萬(wàn)噸貨列至曹妃甸港（測(cè)算運(yùn)量將增加一倍以上）。所以相較于去年秋季大秦線集中修，今年的春季檢修給煤炭市場(chǎng)帶來(lái)的影響將大大減弱。

2、上下游庫(kù)存高位運(yùn)行。環(huán)渤海主要港口庫(kù)存持續(xù)向上累積，連續(xù)5天突破2100萬(wàn)噸，尤其清明假期期間，受雨雪、封航等氣象條件影響，港口交投放緩，港口存煤更是連續(xù)攀升，據(jù)秦皇島煤炭網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，截至4月8日，環(huán)渤海港口合計(jì)存煤量達(dá)到2176.4萬(wàn)噸高位，較年初上漲將近640萬(wàn)噸；下游港口存煤水平也相對(duì)較高，數(shù)據(jù)顯示，截至4月4日，下游主要港口合計(jì)庫(kù)存3111萬(wàn)噸，呈不斷上行走勢(shì)，較年初上漲了近900多萬(wàn)噸。

3、沿海電廠拉運(yùn)需求不足。從采購(gòu)總規(guī)模看，4月份是傳統(tǒng)用煤淡季，加上部分電廠機(jī)組檢修及水電陸續(xù)發(fā)力，對(duì)火電置換能力增強(qiáng)，耗煤水平不高，截至4月8日沿海各電廠日耗為65.7萬(wàn)噸，低于去年同期水平，限制了電煤采購(gòu)的整體規(guī)模；另從采購(gòu)結(jié)構(gòu)上看，對(duì)需求方而言，長(zhǎng)協(xié)煤同時(shí)具備價(jià)格及供應(yīng)穩(wěn)定的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)口煤具備價(jià)格優(yōu)勢(shì)，現(xiàn)貨煤作為靈活調(diào)劑的補(bǔ)充貨源，隨著大型煤企大幅下調(diào)4月份長(zhǎng)協(xié)價(jià)格，現(xiàn)貨煤采購(gòu)占比快速降低。截至4月8日環(huán)渤海主要港口錨地船舶降至71艘，成為自2017年5月20日以來(lái)低位，下游派船拉運(yùn)明顯下降。

就后續(xù)走勢(shì)看，目前煤炭行業(yè)庫(kù)存已有一定修復(fù)，抵御短期供需變動(dòng)沖擊的能力加強(qiáng)；運(yùn)輸方面，并不存在現(xiàn)實(shí)瓶頸；需求方面走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)定，國(guó)民經(jīng)濟(jì)支撐用能增長(zhǎng)走穩(wěn)，異常氣候連年持續(xù)干擾的可能性趨于下降；預(yù)期方面，隨著產(chǎn)地降價(jià)幅度加深，各環(huán)節(jié)循環(huán)降價(jià)的機(jī)制形成，市場(chǎng)心理預(yù)期價(jià)格已看向550-560元/噸。按照此前測(cè)算，三西主產(chǎn)區(qū)煤礦到港成本均在500元/噸以下，“綠色區(qū)間”能夠保持煤礦正常盈利，就此看來(lái)，沿海煤炭下水價(jià)格重回綠色區(qū)間并無(wú)現(xiàn)實(shí)障礙。