昨日，焦煤、焦炭期貨多個合約漲停。此外，A股煤炭板塊大漲，大有能源漲停，陜西黑貓回封漲停，鄭州煤電逼近漲停，潞安環(huán)能、山西焦煤、晉控煤業(yè)均漲超6%。

昨日夜盤時段，焦煤期貨主力合約一度大漲8%，創(chuàng)去年11月以來新高;焦炭期貨主力合約漲逾5%。截至夜盤收盤，焦煤期貨主力合約上漲6.95%，焦炭期貨主力合約上漲3.52%。

有知情人士告訴期貨日報記者：“7號上午有市場消息稱，陜西省榆林市政府在相關(guān)會議上通報稱，根據(jù)國家發(fā)展改革委等六部委聯(lián)合印發(fā)的文件，因2024—2025年電煤保供落實(shí)不到位，核增產(chǎn)能的52處煤礦中，有26處煤礦被調(diào)出保供名單并核減產(chǎn)能1900萬噸;剩余26處煤礦核增產(chǎn)能暫予保留，后續(xù)將根據(jù)2026年度電煤中長期合同簽訂和履約情況進(jìn)一步調(diào)整保供名單并核減產(chǎn)能。”

對此，記者求證了多位產(chǎn)業(yè)和行業(yè)人士。有煤礦人士告訴記者，上述消息屬實(shí)，但對市場的實(shí)際影響不大。

根據(jù)公開信息，榆林市2024年原煤產(chǎn)量為6.24億噸，預(yù)計2025年原煤產(chǎn)量為6.4億噸。1900萬噸產(chǎn)能僅占2025年榆林原煤產(chǎn)量的3%，占2024年全國原煤產(chǎn)量的0.4%。

“即使消息為真，單從減產(chǎn)規(guī)模上看，實(shí)際影響也較為有限。但該消息引發(fā)了市場對煤炭產(chǎn)能、產(chǎn)量縮減的預(yù)期。當(dāng)前市場對利多消息較為敏感，暫時忽略了基本面的不利因素。”銀河期貨煤焦研究員郭超說。

據(jù)郭超介紹，2025年12月中下旬，國內(nèi)部分煤礦因完成了全年產(chǎn)量而減產(chǎn)、停產(chǎn)。進(jìn)入2026年，前期減停產(chǎn)的煤礦普遍恢復(fù)生產(chǎn)，產(chǎn)量較2025年12月底有所回升。不過，當(dāng)前產(chǎn)量預(yù)計與2025年1月初相比基本持平或略微下降。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰告訴記者，黑色商品周二夜盤開始大幅上漲，上漲原因有三點(diǎn)：一是開年之后宏觀預(yù)期有所好轉(zhuǎn)，市場對1月降準(zhǔn)、降息以及地產(chǎn)政策加碼的預(yù)期均有所強(qiáng)化;二是鋼廠原料冬儲補(bǔ)庫預(yù)期有所強(qiáng)化，且近期隨著鋼廠利潤修復(fù)，鐵水產(chǎn)量連續(xù)兩周回升;三是有色、貴金屬等板塊大幅上漲之后估值偏高，而黑色板塊估值處于低位，吸引了部分風(fēng)險偏好較低的資金進(jìn)行配置。

“當(dāng)前宏觀情緒偏暖，市場風(fēng)險偏好提升，看多氛圍濃厚，焦煤價格有補(bǔ)漲需求。焦煤在2025年屬于‘反內(nèi)卷’龍頭品種之一，市場關(guān)注度高，周三上漲屬于板塊輪動。此外，當(dāng)前市場對利多消息較為敏感，相關(guān)利多也成為上漲的‘催化劑’。”郭超說。

蒙煤方面，經(jīng)歷了2025年年底的“進(jìn)口沖量潮”，元旦后甘其毛都口岸蒙煤通關(guān)車次出現(xiàn)回落：2025年12月蒙煤日通關(guān)車次在1400~1600輛，近兩日通關(guān)車次在1000~1200輛。不過，當(dāng)前蒙煤口岸庫存仍偏高。

當(dāng)前黑色商品現(xiàn)貨市場整體情況如何?

劉慧峰告訴記者，自2025年10月以來，鋼廠一直處于虧損狀態(tài)，原料庫存呈現(xiàn)反季節(jié)走勢，廠內(nèi)鐵礦(805, -22.00, -2.66%)石庫存可用天數(shù)目前為31.88天，鋼廠及焦化廠焦煤庫存可用天數(shù)目前為12.75天。從歷史數(shù)據(jù)來看，元旦到春節(jié)前下游鐵礦和焦煤的庫存可用天數(shù)通常在39天和15天左右，故下游還有一定的補(bǔ)庫空間。原料端，一季度是全年的供應(yīng)淡季，近5年一季度鐵礦石發(fā)運(yùn)量環(huán)比下降1億噸左右，將呈現(xiàn)階段性供需錯位狀態(tài)。

數(shù)據(jù)顯示，上周五大品種鋼材庫存為1232.16萬噸，同比增加約116萬噸。螺紋鋼因產(chǎn)量大幅下降，庫存處于近5年低位;熱卷新增產(chǎn)能較多，庫存壓力比較大。

“產(chǎn)量變化規(guī)律與庫存類似，預(yù)計2026年鋼材供應(yīng)量會延續(xù)下降趨勢。”劉慧峰說。

展望后市，劉慧峰認(rèn)為，1—2月是傳統(tǒng)的鋼材消費(fèi)淡季，但市場依然會有政策加碼的預(yù)期。冬儲方面，雖然目前已經(jīng)公布冬儲政策的鋼廠的優(yōu)惠力度低于預(yù)期，但螺紋鋼期貨貼水仍處于高位，若宏觀預(yù)期好轉(zhuǎn)，那么部分貿(mào)易商仍有冬儲補(bǔ)庫需求。疊加1—2月原料供需錯位和成本支撐增強(qiáng)等因素，預(yù)計黑色商品價格短中期仍會震蕩上行。

“當(dāng)前焦煤供需較為平衡，市場波動較大，本輪上漲行情的持續(xù)性有待觀察，短期不建議追多。中期來看，‘反內(nèi)卷’政策、產(chǎn)量政策等會限制煤炭產(chǎn)量增長，煤價‘下有底、上有頂’。”郭超說。