11月25日開始，動力煤價格出現的下跌，呈現“急速下跌、弱勢尋底”走勢。環渤海港口市場煤價格一跌再跌，已累計下跌了140元/噸，跌幅超出預想;下游終端期待更低報價，市場僅存零星剛需及終端招標，且壓價現象明顯。此輪下跌過程中，恐慌性拋售與剛需零星采購形成死循環，煤價在下行通道中繼續探底。

隨著新一輪寒潮到來，后續產地生產及運輸可能受限;且臨近年底，部分礦井因年度任務完成而進入檢修減產階段，煤炭供應呈現偏緊態勢。此外，安全監管持續加強，疊加部分手續不全產能退出，供給收縮預期增強;而電廠日耗持續上升，存煤可用天數下降。伴隨著冷空氣持續光臨，及年底工業生產進入沖刺階段，需求有望加快釋放。在傳統旺季背景下，煤價繼續大幅下跌空間有限，寒潮天氣或促使煤價跌勢暫緩，跌幅收窄。

盡管近段時間，煤價跌幅擴大，但賣方出貨壓力尚未緩解，挺價缺乏支撐，貿易商報價繼續隨市場下調。工業與民用電需求雙雙走弱，在長協煤供應穩定、電廠庫存充足的背景下，市場煤采購意愿持續低迷，僅維持最低剛性需求且壓價堅決。非電行業中，化工需求相對平穩，但難以支撐市場;建材等行業受淡季及環保因素制約，采購低迷。與此同時，手里有貨的貿易商面臨較大的資金與場地壓力，被迫降價拋售，以回籠資金;環渤海港口現貨市場低價成交頻現，帶動整體成交重心、價格指數及市場預期不斷下探。環渤海主要港口庫存突破3180萬噸，已處于同比明顯偏高水平，對市場情緒形成較強壓制，因此買方繼續保持觀望態度詢貨壓價力度強勢。而賣方雖然存在抵抗情緒，但在供強需弱的基本面下，價格仍難止跌。

本周，環渤海港口及產地煤價延續跌勢，但產地市場跌幅逐漸收窄，有企穩跡象。展望后市，隨著年底生產任務的完成，產區停減產范圍逐步擴大，挺價意愿有所增強，煤炭供應或趨緊;后續強監管持續，疊加缺乏核增手續產能退出，供給收縮預期仍較強。近期，貿易商低價出貨帶動市場價格持續下移;階段性調整后，產地煤價已進入筑底階段，后續在供應收緊作用下港口煤價亦有望跌幅收窄。考慮當前社會庫存整體高位，煤價很難止跌;預計元旦過后的一月中下旬，煤價有望止跌企穩。