沿海電廠日耗不及預期，整體需求支撐偏弱;疊加產地市場仍未企穩影響，導致貿易商挺價信心不足，煤價仍在以每日6-8元/噸的速度下跌。短期來看，受供應寬松、港口壘庫影響，下游采購心態難有明顯改善;但隨著現貨價格跌破700元/噸，逼近長協價，賣方繼續讓步的空間也將有限。預計明年一月下旬，煤價有望止跌趨穩。

臨近年底，產地完成年度任務后，停減產煤礦增加，市場供應略有收縮;下游用戶采購積極性一般，剛需跟進為主，終端壓價控量，維持庫存。貿易商及站臺用戶操作積極提升有限，市場存量剛需優先集中于性價比優勢突出的煤種。環渤海動力煤市場仍有承壓，下錨船不多，需求未有明顯改善，大部分用戶觀望為主;月底臨近，年度任務完成停產減產煤礦陸續增多，坑口供應稍有收緊，短期市場看空情緒好轉，環渤海港口煤價跌幅收窄，由前期的急速下行轉為緩慢回落。

本周，環渤海港口動力煤市場仍維持偏弱走勢。部分剛性需求出現，疊加臨近月底，空單詢貨增多。而供應方面，進入年底，產地供應收緊，市場悲觀心態稍有緩和，貿易商對低價接受意愿下降，挺價情緒有所抬升。下游電廠及終端企業負荷未見明顯提升，實際采購力度依舊疲軟，疊加港口庫存偏高，短期煤價難出現止跌反彈。受寒潮影響短暫及全國大部氣溫偏高影響，電廠日耗回升幅度有限，短期內無補庫壓力。沿海電廠日耗拉高至200萬噸之后，能耗波瀾不驚，繼續上漲乏力，普遍采取謹慎采購策略。終端用戶對高價資源接受度有限，更傾向于等待價格進一步下跌再說。

全國大部地區氣溫高于常年同期，終端日耗環比小幅提升，但同比仍偏低。在長協煤穩定供應及進口煤調節下，終端庫存去化緩慢，大規模采購需求難以釋放，短期市場改善空間有限。冷冬預期逐漸落空，終端日耗雖呈季節性抬升;但提高幅度有限，市場煤采購消極，短期延續供強需弱的現狀。在需求進一步大量釋放之前，煤價依舊承壓;但現在處于“迎峰度冬”中期，市場對寒潮影響仍有一定預期，煤價向下調整空間有限，本周跌勢趨緩。

筆者預計，此輪煤價會跌破長協，煤價將跌至一月下旬，有望在1月21-25日左右，出現止跌企穩。