海關(guān)總署最新公布的數(shù)據(jù)顯示，9月份全國(guó)煤炭進(jìn)口量延續(xù)強(qiáng)勁勢(shì)頭，在8月份的基礎(chǔ)上再創(chuàng)年內(nèi)新高，達(dá)4600.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.64%。

整體來(lái)看，9月份進(jìn)口量增長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)因素或在于國(guó)內(nèi)供應(yīng)收縮與需求提升的矛盾。

一方面，國(guó)內(nèi)煤炭產(chǎn)量因強(qiáng)降水，超產(chǎn)核查，安檢、環(huán)保趨嚴(yán)而增長(zhǎng)乏力。

8月份全國(guó)規(guī)上工業(yè)原煤產(chǎn)量3.9億噸，同比下降3.2%，環(huán)比7月份的3.81億噸略有回升但仍處于年內(nèi)較低水平。進(jìn)入9月份后這一情況還在延續(xù)。

另一方面，需求端持續(xù)回暖，史上最熱的夏天推動(dòng)空調(diào)需求激增，助力用電量高位運(yùn)行。

國(guó)家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年8月我國(guó)全社會(huì)用電量達(dá)10154億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.0%，這是繼7月歷史性突破萬(wàn)億千瓦時(shí)后，連續(xù)第二個(gè)月維持萬(wàn)億以上的高位運(yùn)行。

用電壓力增長(zhǎng)的情況下，發(fā)電端也跟隨提升。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，8月份火力發(fā)電量6274億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)2%，而水電因干旱同比下降10%。加之新能源在調(diào)峰方面的穩(wěn)定性欠佳，火電托底作用繼續(xù)凸顯。

此外，價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯也是進(jìn)口煤維持環(huán)比增長(zhǎng)的主要原因。進(jìn)入9月份后，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)格整體偏強(qiáng)運(yùn)行，而進(jìn)口煤價(jià)格則相對(duì)穩(wěn)定，導(dǎo)致價(jià)格優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步拉大，促使部分轉(zhuǎn)向進(jìn)口煤采購(gòu)。尤其是8月下旬到9月上旬期間，進(jìn)口煤招標(biāo)采購(gòu)較為活躍。

盡管環(huán)比連續(xù)三月增長(zhǎng)，但同比仍然下降3.33%，不過(guò)降幅已明顯收窄，創(chuàng)年內(nèi)最低。累計(jì)來(lái)看，1-9月份，全國(guó)共進(jìn)口煤炭34588.5萬(wàn)噸，同比下降11.1%。

目前來(lái)看，在南方地區(qū)異常高溫支撐下，疊加價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電廠對(duì)進(jìn)口煤依舊青睞有加，尤其是沿海電廠。

不過(guò)在進(jìn)口煤報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，且10月份畢竟處于傳統(tǒng)淡季，具體進(jìn)口情況有待觀察。但延續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)的可能性較小，同環(huán)比雙降的概率較大。