中國7月財新服務業PMI 52.8，不及預期值53.5，也低于前值53.9，7月數據也錄得過去四個月來新低。另外，7月份綜合產出指數為52.3，較6月份的53有所下降。

制造業與服務業活動增速均放緩

在最近調查期間，制造業生產與服務業經營活動皆增速下降，整體增長動力普遍放緩。

7月份，服務業經營活動錄得4個月來最低增速， 財新中國通用服務業經營活動指數（經季節性調整）從6月份的53.9降至52.8。月內制造業產出也僅有小幅增長。

服務業新訂單增速放緩，但用工繼續增長

7月，兩大行業的新訂單皆增速放緩，尤其是服務業，其新接業務量僅有小幅增長，增速為略逾兩年半以來最低。

據受訪企業反映，市況相對低迷，導致新訂單增速下降。制造業新接業務量也放緩至4月份以來最低。兩者綜合，新增業務量整體增速下降至略逾一年來最低。

上月，服務業用工繼續增長，但屬增速輕微，增速較6月份放緩。制造業用工在今年下半年初仍然繼續收縮，但收縮率較6月份輕微放緩。綜合用工規模連續第二個月出現輕微收縮。

因用工增長與加大清理力度，服務業積壓工作量進一步下降，雖然降幅輕微，但已是 2016 年初以來最顯著。制造業則相反，產能壓力持續，積壓工作量進一步上升。兩者綜合，積壓工作量整體錄得2017年9月以來最小增速。

制造業與服務業7月的平均投入成本皆繼續上揚，前者漲幅較后者顯著。制造業投入成本的漲幅雖然較6月放緩，但仍然顯著。服務業成本漲幅強勁，原因普遍是燃料與原料價格上揚，以及薪酬成本上升。

與投入成本一樣，兩大行業的產出價格在第三季初也呈現上升，但制造業產品出廠價格升幅放緩至3個月來最低，服務業加價幅度則是去年9月以來并列最低。兩者綜合，產出價格整體升幅為今年初以來最輕微。

整體經營信心度降至近三年以來最低

今年7月的調查數據顯示，服務業企業信心度顯著減弱，降至調查歷史并列最低點。制造業樂觀度與6月份大致持平，相比歷史數據仍然偏弱。

兩者綜合，對于未來一年的生產經營前景，兩大行業的整體信心度降至 32 個月來最低點。

鐘正生博士：經濟失速下滑風險有望緩解

財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鐘正生博士表示，7月財新服務業PMI呈顯著回落。服務業新業務指數出現劇烈下滑，創2016年以來新低， 服務業需求狀況明顯惡化。由此帶動服務業就業指數和收費價格指數回落，幅度相對較小。

但投入價格指數僅較上月略有下降，成本剛性下，經營活動預期指數（反映廠商對未來12個月的預期）也出現大幅下滑，創2015 年11月以來最低，服務業企業信心明顯走弱。

對于7月財新中國綜合產出指數，鐘正生博士評論道，該指數從上月高點回落，整體宏觀經濟有所走弱，但幅度溫和。

投入價格和出廠價格指數均有所回落，出廠價格降幅更大，成本壓力有所凸顯。未來產出指數降幅最猛，創下2015年12月以來新低，企業（尤其是服務業企業的）經營信心亟待呵護。

就業指數繼續溫和下移，并處于收縮區間。7月國務院常務會議指出宏觀政策需更加積極，以應對好外部環境不確定性，在此政策背景下，經濟失速下滑風險有望大為緩解。