據(jù)預(yù)測，四季度，亞洲成品油市場的汽油、液化石油氣（LPG）和燃料油供應(yīng)將趨緊，航煤、煤油和石腦油需求將增加。

汽油：市場表現(xiàn)反常

今年四季度亞洲汽油市場可能不再是淡季，因為預(yù)期來自中國的供應(yīng)將減少，而地區(qū)需求又相對強勁。通常來說，每年四季度亞洲市場的汽油需求會低迷，導致市場供應(yīng)充裕，但是貿(mào)易商認為，今年可能是個例外。

今年中國成品油出口配額比去年減少16.9%，降至3800萬噸。其中汽油的出口配額為926萬噸，1~7月中國汽油出口量為584萬噸。目前，市場對出口配額將如何影響汽油市場持不同看法。一些貿(mào)易商表示，中國今年剩余的汽油出口配額對亞洲市場來說是不足的。

今年四季度，亞洲汽油需求預(yù)計將保持強勁，10月印度尼西亞計劃進口900萬桶汽油，與去年同期800萬~850萬桶的進口量相比有大幅增長。

受颶風“哈維”導致供應(yīng)中斷的影響，8月31日，亞洲92號汽油與布倫特原油的裂解價差是過去10個月的最高水平，達到16.46美元/桶。不過，9月亞洲92號汽油與布倫特原油的裂解價差大幅回落至12.23美元/桶。進入10月，裂解價差繼續(xù)回落，與市場的季節(jié)性變化相符。

石腦油：市場前景看好

四季度亞洲石腦油需求預(yù)計將強勁增長，因為日本、韓國和中國臺灣地區(qū)的石化生產(chǎn)商在年底玩具和塑料需求旺季來臨前正滿負荷生產(chǎn)，同時利用當前有利可圖的烯烴和芳烴生產(chǎn)獲利。

受供應(yīng)緊張和冬季需求增長的雙重影響，液化石油氣價格已超過石腦油價格，因此亞洲石化生產(chǎn)商在裂解原料中減少了液化石油氣，增加了石腦油。8月29日起，日本丙烷與石腦油的價差維持在20~50美元/噸。四季度，亞洲液化石油氣價格或仍將高于石腦油價格，因為冬季來臨，液化石油氣作為取暖燃料的需求強勁。

雖然四季度亞洲石腦油需求預(yù)計仍將強勁，但供應(yīng)將趨緊，因為10月和11月，亞洲市場來自歐洲和美國的套利船貨相對較少，估計為80萬~90萬噸/月，低于以往每月超過100萬噸的水平。主要是因為美國接連遭遇颶風重創(chuàng)，更多歐洲石腦油船貨已轉(zhuǎn)向美國市場。

液化石油氣：價格將上揚

受中東供應(yīng)緊張和颶風“哈維”導致美國供應(yīng)中斷的影響，今年三季度亞洲液化石油氣價格已上揚，市場參與者預(yù)計，這一趨勢四季度仍將繼續(xù)。亞洲液化石油氣供應(yīng)緊張的另一個壓力來自伊朗南帕爾斯氣田停工檢修時間延長導致的供應(yīng)中斷。

9月最后一周以來，東西方的套利窗口一直保持開放，10月底和11月初美國貨物運抵亞洲的利潤將保持穩(wěn)定，導致10月取消的美國船貨比8月少。

隨著補充庫存季即將結(jié)束，在冬季需求旺季前庫存進一步下降可能推高價格，并關(guān)閉東西方的套利窗口。北亞堅挺的液化石油氣價格已導致其作為石腦油的替代原料不再具有經(jīng)濟性。三季度中東現(xiàn)貨市場一直吃緊，預(yù)期四季度供應(yīng)仍將緊張。

因國內(nèi)石化生產(chǎn)商需求增加，今年沙特阿美的現(xiàn)貨銷量有所減少。沙特阿美稱，10月丙烷合約價格為每噸575美元，比9月上漲95美元/噸；丁烷合約價格為每噸580美元，上調(diào)80美元/噸。

柴油：需求與供應(yīng)雙增

四季度，亞洲柴油市場需求預(yù)計將繼續(xù)增加。因為雨季將結(jié)束，中國海域禁漁期也將結(jié)束，這些都將刺激柴油需求增加。

與此同時，四季度亞洲市場超低含硫柴油的供應(yīng)可能大幅增加，因為蘇伊士以西市場冬季對超低含硫柴油規(guī)格要求較高，可能影響亞洲地區(qū)的柴油出口至西方市場，從而導致亞洲地區(qū)供應(yīng)過剩。

此外，業(yè)內(nèi)人士表示，雖然亞洲柴油市場期貨轉(zhuǎn)掉期（EFS）繼續(xù)維持在-20美元/噸的水平，但是相對較高的運費將使套利空間縮小，從而限制亞洲和中東的柴油向蘇伊士以西市場流動。

隨著亞洲柴油裂解價差升至13美元/桶以上，市場參與者重申，亞洲地區(qū)的煉油商或?qū)⒈３指唛_工率水平以抓住市場良機，這也增加了柴油的供應(yīng)量。但中國出口配額的減少可能部分抵消供應(yīng)的增加。

航煤、煤油：價格受需求支撐

預(yù)計北亞地區(qū)在今年12月~明年2月的冬季來臨前將增加航煤和煤油的進口量。此外，預(yù)計來自下游航空業(yè)的需求也將給航煤的現(xiàn)貨價格帶來支撐。

四季度亞洲煤油市場基本面的關(guān)鍵在于亞洲最大的進口國日本。今年冬季，日本可能比往年暖和，因此用作取暖的煤油進口量可能減少。據(jù)日本氣象協(xié)會預(yù)測，今年冬季，北海道、東北部和北陸面臨暖冬的可能性達到40%。日本石油協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，截至9月30日當周，日本煤油庫存為1507萬桶，較去年同期下降16.2%。但是部分亞洲市場參與者對四季度煤油市場前景有些悲觀，因為擔心至美國西海岸的套利窗口近期將關(guān)閉。

燃料油：價格下跌空間有限

10月4日，亞洲市場380cst燃料油的現(xiàn)貨價格跌至兩周低點。但是大部分市場參與者認為，燃料油價格大幅下跌的空間有限。市場樂觀的原因是，四季度抵達新加坡的套利供應(yīng)量可能低于三季度。據(jù)新加坡國際企業(yè)發(fā)展局的數(shù)據(jù)稱，三季度新加坡每月燃料油進口量平均為595萬噸，低于二季度的每月670萬噸。

亞洲燃料油市場將從穩(wěn)步增加的需求中獲得支撐，樂觀的市場基本面在四季度船用燃料的合約結(jié)算價中也有所體現(xiàn)。部分貿(mào)易商表示，四季度新加坡碼頭會變得擁擠，因為船用燃料和電力行業(yè)的需求強勁。